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河南郑州配资:连平:今年央行降准幅度和频率可能小于去年

时间:2019/1/4 16:42:48  作者:  来源:  查看:36  评论:0
内容摘要:  交通银行首席经济学家连平周五预计,2019年央行降准幅度和频率可能会小于2018年,下调存贷款基准利率的可能性基本没有。他指出,目前更应该关注的是如何加强货币政策传导机制。  据新华社报道,国务院总理李克强于1月4日接连考察中国银行(3.580, 0.03, 0.85%)、中...
  交通银行首席经济学家连平周五预计,2019年央行降准幅度和频率可能会小于2018年,下调存贷款基准利率的可能性基本没有。他指出,目前更应该关注的是如何加强货币政策传导机制。

  据新华社报道,国务院总理李克强于1月4日接连考察中国银行(3.580, 0.03, 0.85%)、中国工商银行(5.270, 0.07, 1.35%)和中国建设银行(6.360, 0.10, 1.60%)普惠金融部,并在中国银保监会主持召开座谈会。李克强强调,要加大宏观政策逆周期调节的力度,进一步采取减税降费措施,运用好全面降准、定向降准工具,支持民营企业和小微企业融资。

  总理此言进一步加大了市场对于货币政策宽松的预期。就在两天前,中国人民银行发布消息,自2019年起,将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”,调整为“单户授信小于1000万元”。市场预计,此次定向降准将给银行体系增加7000亿元资金,并且预计央行有可能在春节前再推降准措施。

  周五,上证综指触底反弹,收盘涨超2%,收复2500点。沪深两市成交额超3200亿元,创一个月新高。

  “有人呼吁货币政策进一步大幅松动。我个人不赞成这样做。”连平在交通银行金融研究中心举办的《2019年中国宏观经济金融展望》报告发布会上说,在流动性已经较为充裕的情况下,货币政策大幅放松的意义不大,更应该关注的是如何促使充裕的资金流入实体经济中去。

  连平预计,2019年央行降准幅度和频率可能会小于2018年,下调存贷款基准利率的可能性很小,一则缺乏空间,二则可能增加不必要的扰动。据中信证券(16.010, 0.00, 0.00%)统计,2018年,央行定向降准4次,每次下调存款准备金率0.5-1个百分点,释放资金量约2.3万亿元。

  “当前基准利率已经处于历史低位,进一步下降空间小。”连平指出,考虑到美联储2019年可能加息1-2次以及中美利差继续收窄甚至倒挂的压力,降息可能会增加资本外流压力。他对界面新闻表示,若中美贸易谈判取得进展,人民币可能在二季度之前出现阶段性升值,但综合考虑国内经济形势和美元走势等因素,人民币整体仍趋于贬值方向。

  他进一步指出,要使国内融资成本下降,很多措施可以替代降息,如定向降准、增加低成本信贷供应、降低市场利率水平等等。未来在稳健的货币政策框架下,央行可能进一步提升组合型政策工具对于市场的传导效率,同时,监管弹性将进一步增强,以配合定向支持的政策导向。

  交行预计,2019年中国经济增速可能在6.3%左右,经济下行压力主要体现在上半年,随着宏观政策效果显现,下半年经济运行将趋好转,全年经济增速可能前降后稳。整体物价上涨动力不足,但不会出现滞胀风险,预计CPI增速1.8%,略低于2018年。

  宏观政策对经济的作用将从2018年的适度抑控转为2019年的支撑和托底,财政政策将更加积极,稳增长力度将加大。货币政策稳健基调不变,但边际定向放松,“稳货币”和“增信用”的方式搭配。

  具体指标方面,交行预计,财政赤字率可能从2018年的2.6%上升至3%。信贷增速在13.5%-14.0%区间,全年信贷投放在18.5万亿元左右;M2增速位于8.5%-10%的区间;社会融资增速在12%左右,全年社融增量在22.5万亿元。


  连平认为,当前中国经济存在下行压力,从某种意义上说有“滞”的风险,但不具备“高通胀”的条件。而且,所谓的“滞”并非是指增长停滞,而是经济增长明显放缓,给其他风险隐患显性化带来压力。因此,当前经济运行的主要矛盾不是通胀问题,而是需求放缓过快的问题。

  在谈到房地产市场时,连平指出,2019年房地产调控政策难以大幅放松,但可能更加强调“因城施策”的原则,部分前期过紧的行政手段或将出现松动。同时,房贷利率有见顶回调之势,部分银行可能小幅下调个人按揭贷款利率,加快放款速度。房地产税可能在立法层面取得进展,初步出台的方案可能相对温和。

  交行预计,预计2019年中国房地产开发投资增速将小幅回落,全年增速约在3%-5%。全年商品房销售面积同比约下降5%左右,其中,一、二线城市在政策边际改善之下,市场成交活跃度可能有所提升,销售面积可能实现最多5%的小幅增长;三、四线城市由于失去强政策托底且需求被透支,可能重回基本面下行通道,销售面积同比或下降10%左右。就房价来说,一、二线城市郊区盘和三、四线城市房价有望出现松动而下行,一、二线城市中心区域则存在补涨的潜在压力。

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